第8393章* 名創優品分拆旗下潮玩品牌Top Toy，計劃融資3億美元

據新消費日報報道，名創優品（9896.HK；MNSO.N）考慮將旗下潮玩品牌 Top Toy 分拆並在香港上市，或融資約 3 億美元。此消息一經傳出，便在資本市場引發熱議。名創優品在香港和美國兩地上市，其一舉一動備受關注，而 Top Toy 作為其旗下快速發展的潮玩品牌，分拆上市背後暗藏諸多玄機。

從目前情況來看，名創優品分拆 Top Toy 上市，機遇與挑戰並存，但未來發展前景仍具有不確定性。

從市場角度分析，Top Toy 所處的潮流玩具市場展現出巨大的發展潛力。過去五年，中國潮流玩具市場規模迅速擴張，按 GMV 計，從 2017 年到 2021 年，市場規模由 108 億元增長至 345 億元，年複合增長率達 33.7%，且預計 2022 年至 2026 年將以 24.0% 的年複合增長率繼續增長。Top Toy 自 2020 年 12 月開出首家店後，迅速在全國 80 多座城市的黃金商圈布局，截至 2024 年第三季度末，門店數量已達 234 家，並且還在積極開拓海外市場，2024 年 10 月曼穀首店開業，馬來西亞首店也在籌備中。其擴張速度和市場布局，顯示出品牌在潮玩市場的競爭力和發展活力。

從財務數據來看，Top Toy 的盈利能力也不容小覷。2024 年第三季度，Top Toy 總營收達 2.72 億元，同比增長 50.4%，並已連續四個季度盈利。2024 年前三季度營收為 7 億元，相較於上一年同期的 4.92 億元，同比增長 42.5%。這樣亮眼的財務表現，無疑為其分拆上市奠定了良好的基礎。香港中小上市公司協會常務理事梁嘯也認為，分拆上市一方麵可借助資本市場融資加速潮玩業務發展，另一方麵能提升集團整體品牌價值及市場影響力。

然而，Top Toy 在發展道路上也麵臨著諸多挑戰。潮玩行業競爭日趨激烈，國內泡泡瑪特、52TOYS、酷樂潮玩等品牌早已在市場中占據一定份額，且擴張速度不斷加快。泡泡瑪特作為潮玩行業的龍頭企業，在 IP 運營、門店布局和粉絲基礎方麵都具有深厚的積累。據相關研究報告顯示，泡泡瑪特憑借其豐富的自有 IP 和成熟的銷售渠道，在潮玩市場的份額長期位居前列。相比之下，Top Toy 雖然發展迅速，但在品牌知名度和 IP 資源方麵，與行業頭部品牌仍存在一定差距。

此外，國外 IP 授權與跨界聯名逐漸成為市場主流，這對 Top Toy 的產品創新和品牌獨特性提出了更高要求。如何在眾多潮玩品牌中脫穎而出，提升品牌獨特性、拓寬產品線、增強用戶粘性，是 Top Toy 未來發展必須麵對的核心問題。互聯網上不少行業觀察者也指出，Top Toy 需要加大在 IP 開發和運營方麵的投入，打造具有差異化的產品，才能在激烈的市場競爭中站穩腳跟。

名創優品分拆 Top Toy 上市，是順應潮玩市場發展趨勢的一次戰略布局。Top Toy 憑借市場的增長紅利和自身的發展成果，具備一定的上市優勢；但麵對激烈的市場競爭和行業發展的新趨勢，也麵臨著嚴峻的挑戰。未來，Top Toy 能否借助上市的東風實現跨越式發展，還有待市場的檢驗。